进口替代仍为当前发展主要逻辑。我国器械企业自主创新意识不足,主要盘踞在中低端市场,高端器械领域仍是外资品牌的主场。药监局实施创新医疗器械特别审批,部分市县出台硬性指标鼓励使用国产器械,引导企业向高壁垒方向突破、逐步实现进口替代,为产业趋势指明方向。
供需结合探究细分市场研究价值。从行业增速看需求,从进口替代的空间和可能性看供给,结合政策影响与创新性分析各细分领域,建议关注高端设备、化学发光和分子诊断、以及具备技术特色的高值耗材领域。
本文初步搭建医疗器械的研究框架,为投资精选标的。通过梳理上市公司代表性财务指标,初步判断其研发创新能力、经营情况、盈利能力,结合所处细分领域发展情况,建议关注如下标的:
医用设备:迈瑞医疗、开立医疗研发创新实力凸显,彩超产品推陈出新、跻身高端领域,有望在进口替代浪潮下快速发展。
体外诊断:安图生物在化学发光领域的地位举足轻重,同时开辟流水线、微生物质谱新领域,持续高速增长可期;凯普生物深耕HPV领域、妇幼新品值得期待;艾德生物伴随诊断技术优势突出,有望不断创新、伫立技术尖端;万孚生物受益“基层+临床+胸痛中心”市场需求放量,增速维持在较高水平。
高值耗材:乐普医疗可降解支架获批、起搏器持续推广,看点颇多;健帆生物血液灌流器自成一派快速发展;欧普康视的角膜接触镜市场增速高、国产化率低,规模小空间大,可持续关注。